近日，海爾智家發布2026年一季報，公司整體業績短期承壓，非美市場經營利潤實現雙位數增長。國投證券認為，公司全球化布局成效顯現，結構優化持續推進，長期發展動能充足。

國投證券指出，一季度公司雖受國內補貼效應減弱、北美極端天氣及關稅成本上升影響，但盈利結構持續改善。歐洲市場轉型成效顯著，暖通與商用制冷業務快速增長；南亞、東南亞收入分別增長17%、12%，非美區域成為核心增長支柱。

此外，在國內市場方面，公司加快大暖通整合，空調內銷實現良好增長；同時通過成本對沖等措施，推動國內毛利率同比提升，展現出較強的運營抗壓能力。

國投證券表示，公司數字化變革持續深化，銷售費用率不斷優化，全球供應鏈優勢進一步鞏固。隨著短期擾動逐步減弱，公司多品牌、跨區域布局價值將持續釋放，業績有望穩步向好。

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