4月27日，海爾智家發布一季報，一季度實現營收736.87億元，歸母凈利潤46.52億元，整體表現階段性承壓。太平洋證券指出，短期壓力主要來自外部擾動，公司經營韌性充足，且持續加大股東回報力度，長期價值依舊突出。

太平洋證券認為，本期業績承壓主要受北美市場波動、關稅成本上升及匯率波動影響。但公司通過南亞、東南亞等新興市場雙位數增長，疊加國內全域TC渠道變革提效，有效對沖了部分壓力，經營展現較強韌性。

盈利方面，公司一季度毛利率保持25.34%，整體基本平穩。太平洋證券表示，國內高端化升級優化產品結構，疊加供應鏈與成本控制，部分抵消了原材料與關稅帶來的壓力，盈利基礎依然穩固。

與此同時，公司持續強化股東回報，長期成長邏輯清晰。太平洋證券預計，2026-2028年公司歸母凈利潤將穩步提升，當前估值具備吸引力。

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