4月27日，海爾智家發布了2026一季報。財報顯示，海爾智家Q1營收736.87億元；歸母凈利潤46.52億元，環比提升24pct。在發布持續向好的業績同時，海爾智家還披露了多項資本運作規劃。

海爾智家公告稱，要將2023—2025年回購計劃中剩余的全部庫存股予以注銷。同時，推出以注銷為目的的大規模D股回購方案，擬最高回購約8100萬股，也將全部實施注銷。

海爾智家這波操作的核心就是減少總股本、增厚每股收益，以真金白銀增加股東回報。

行業環境承壓，修復韌性明顯

事實上，資本層面的持續調整，離不開扎實的基本面做支撐。

在當下國內家電市場需求偏弱，海外關稅、匯兌、暴風雪及大宗上漲的情況下，海爾智家走出了觸底回暖的態勢，利潤環比提升24pct。

在國內，受國補拉動效應減弱等因素影響，行業增長階段性承壓。奧維云網推總數據，2026年一季度中國家電市場（不含3C）全渠道零售額規模同比下滑6.2%。而海爾智家通過零售模式變革、極致成本與AI賦能、大暖通協同效應等舉措，實現了經營利潤逆勢同比增長。

在海外，受關稅、匯兌、暴風雪極端天氣等影響，北美市場行業需求同比下降約10%，北美市場占比大的海爾智家受到影響。但海爾智家迅速反應，通過本地化的制造、采購和物流網絡克服了極端暴風雪天氣的影響，保持了供應鏈的穩定性，繼續在美國家電行業中保持第一。而且如果剔除北美市場影響，海爾智家經營利潤合計增長10%以上。

立足長遠，管理層與股東利益深度綁定

主業經營觸底回暖，疊加資本管理手段持續完善，海爾智家的發展邏輯愈發清晰。

在穩健運營的基礎上，海爾智家多年保持穩定分紅節奏，股份管理機制也愈發成熟。庫存股集中清理注銷、專項D股回購有序落地，通過合理的股本調整，穩定市場預期，回饋投資者。

企業的平穩發展，也離不開大股東與管理團隊的一致共識。

多年來，海爾智家控股股東及一致行動人始終堅守長期持有策略。2019年以來，海爾智家大股東及一致行動人累計增持規模達20億元，全程無減持操作；公司管理層于2025年在二級市場增持超 2000 萬元，同樣未發生減持行為。這充分彰顯大股東與核心管理層對公司長期價值及未來發展的高度看好與堅定信心。

此舉進一步拉近管理團隊與中小股東的利益紐帶，各方價值訴求保持一致，形成協同共進的治理格局。

目前家電行業已經進入存量競爭階段，行業周期波動成為常態。具備全球化布局、現金流健康、業務結構多元的頭部企業，抗風險能力更強，也能在行業調整期中穩步穿越周期、搶占份額。

海爾智家一邊調整股本結構、穩定市場預期，一邊依托主業韌性、海外市場優勢與新興業務布局，持續強化綜合競爭力。隨著各項經營與資本規劃逐步落地，企業長期價值將持續釋放。

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