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　　2025年，中國黑電行業業績分化顯著。TCL電子營收同比增長15.4%，歸母凈利潤增長41.8%;海信視像營收微跌1.45%，歸母凈利潤增長9.24%;創維集團營收創新高但凈利潤下滑27.8%;四川長虹前三季度歸母凈利潤暴增，扣非后增幅卻大幅縮水。這表明，單純依靠電視出貨量已難以支撐利潤增長。

　　家電產業分析師劉步塵指出，四家黑電龍頭業績分化明顯：TCL電子、海信視像利潤與高端業務表現突出;創維集團增收不增利，正轉型新能源;四川長虹主業薄弱，依賴非經常性收益。

　　2025年黑電市場需求疲軟，全球電視出貨量和中國彩電銷量均下滑。在此背景下，各企業表現各異。創維集團營收創新高但凈利潤下滑，新能源業務拉動規模卻拉低毛利率;海信視像增利不增收，高端化戰略保利潤但市場份額流失;TCL電子營收利潤雙增，動力源于海外與光伏業務，國內大尺寸顯示業務收入下滑。

　　小眾與擁擠賽道各有隱憂。海信視像在激光顯示領域領先，但該賽道小眾，且國內市場收入下滑。TCL電子在Mini LED領域技術領先，但賽道競爭加劇，光伏業務毛利率低，稀釋整體毛利率。

　　第二曲線成黑電巨頭發力點。創維集團新能源業務收入超智能電視業務，但低毛利率拖累凈利潤，正計劃分拆光伏業務上市。TCL電子光伏業務增長快但毛利率低，互聯網業務毛利率高。四川長虹利潤暴增主要靠投資公允價值變動，主業毛利率低且依賴代工，生存空間或受擠壓。

　　對于未來，海信視像的激光顯示與TCL電子的Mini LED將在2026年世界杯周期接受檢驗，創維集團需提升毛利率，四川長虹主營業務能否支撐利潤表充滿不確定性。

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