【家電資訊-家電資訊 - 廚衛(wèi)，作者：編輯】

　　隨著廚房小家電企業(yè)的2025年報(bào)和2026年一季度報(bào)公布完畢，行業(yè)整體承壓的態(tài)勢(shì)愈發(fā)清晰。在多數(shù)企業(yè)增速放緩的背景下，愛(ài)仕達(dá)公布的成績(jī)單頗為引人關(guān)注，其2025年和2026年一季度凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)大幅虧損，這種虧損情況甚至已持續(xù)多年，作為曾經(jīng)的炊具巨頭，愛(ài)仕達(dá)的現(xiàn)狀或許可以為當(dāng)下的廚房小家電行業(yè)提供一些啟發(fā)。

　　連續(xù)虧損，曾經(jīng)的炊具大王怎么了?

　　愛(ài)仕達(dá)目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括炊具、小家電、工業(yè)機(jī)器人等，2025年三大業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為70.52%、14.59%、11.57%。其公布的年報(bào)及一季度報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025 年，愛(ài)仕達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 26.76 億，同比去年下降 8.5%;歸母凈利潤(rùn)虧損 2.17 億，同比下降1539.65%;扣非凈利潤(rùn)虧損 2.39 億元，同比下降587.27%; 2026年一季度，愛(ài)仕達(dá)營(yíng)業(yè)收入6.98億元，同比增長(zhǎng)7.61%;歸母凈利潤(rùn)虧損1048.36萬(wàn)元，同比下降277.94%;扣非凈利潤(rùn)虧損1673.52萬(wàn)元，同比下降1349.9%。

　　自2020年扣非近利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損開(kāi)始，一直到2025年，愛(ài)仕達(dá)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)6年虧損，其中2023年虧損額更是高達(dá)4.01億元。

　　針對(duì)虧損原因，愛(ài)仕達(dá)在2025年報(bào)中將原因歸結(jié)于兩方面，一是炊具等外銷(xiāo)業(yè)務(wù)受美國(guó)關(guān)稅政策影響明顯，利潤(rùn)有大幅度減損;另一方面其工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)處于戰(zhàn)略擴(kuò)張期，毛利率下滑、費(fèi)用相對(duì)增加，導(dǎo)致虧損加大。

　　然而深入分析愛(ài)仕達(dá)的年報(bào)之后，其盈利能力的惡化可能有更復(fù)雜的原因。在其2026年一季度報(bào)中，愛(ài)仕達(dá)的銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用增速均超過(guò)了營(yíng)收增速，同比增長(zhǎng)分別為18%、120%。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這兩項(xiàng)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)或?qū)?yīng)了當(dāng)下愛(ài)仕達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)的激烈內(nèi)卷情況，愛(ài)仕達(dá)不得不在市場(chǎng)端投入更多以拉動(dòng)收入增長(zhǎng);另一方面財(cái)務(wù)費(fèi)用的大增則反映了企業(yè)資金鏈一定程度的緊張。這一信息也與年報(bào)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額1.36億元，同比下降23.46% 的情況相符。

　　愛(ài)仕達(dá)的困境并非一日之寒，表面上看，虧損是外銷(xiāo)關(guān)稅沖擊與機(jī)器人業(yè)務(wù)“燒錢(qián)”所致;但深層次看，根源在于傳統(tǒng)主業(yè)增長(zhǎng)乏力與費(fèi)用結(jié)構(gòu)失控的雙重夾擊，曾經(jīng)的炊具大王，或許正面臨著從戰(zhàn)略方向到經(jīng)營(yíng)效率的全方位考驗(yàn)。

　　行業(yè)鏡鑒：小家電市場(chǎng)迎來(lái)“倒春寒”

　　愛(ài)仕達(dá)的困境并非孤例，而是當(dāng)下廚房小家電行業(yè)集體承壓的一個(gè)縮影。

　　梳理與愛(ài)仕達(dá)有類(lèi)似業(yè)務(wù)的上市企業(yè)年報(bào)，其中蘇泊爾2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)1.54%，但歸母凈利潤(rùn)同比下降6.58%;2026年一季度其營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比微增1.65%、1.68%。

　　九陽(yáng)股份2025年?duì)I收同比下降7.23%，歸母凈利潤(rùn)同比下降3.85%;2026年一季度營(yíng)收同比下滑9.41%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑18.37%。

　　另一家小家電企業(yè)新寶股份2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)同比下滑3.74%、5.08%;2026年一季度營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)同比下降10.35%、68.08%。

　　奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度廚房小家電零售額達(dá) 160.3 億元，同比下降 1.6%;零售量 6227 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑 12%;明火炊具零售額達(dá) 54.5 億元，同比增長(zhǎng) 3.0%;零售量 3253 萬(wàn)臺(tái)，同比下降 10.9%。

　　對(duì)于愛(ài)仕達(dá)而言，其主營(yíng)業(yè)務(wù)炊具和廚房小家電行業(yè)情況類(lèi)似，多數(shù)品類(lèi)已趨于飽和，行業(yè)進(jìn)入以產(chǎn)品升級(jí)和存量競(jìng)爭(zhēng)為特征的新發(fā)展周期。

　　行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從過(guò)去的“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“價(jià)值深耕”， 展望后市，炊具及廚房小家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，高端化、智能化、場(chǎng)景化成為突圍關(guān)鍵詞，對(duì)于愛(ài)仕達(dá)而言，在前有蘇泊爾、九陽(yáng)等老兵的圍堵，后有小熊、新寶、北鼎等新兵的夾擊之中，其突圍之路，注定不平坦。

　　布局機(jī)器人賽道，愛(ài)仕達(dá)的突圍啟示

　　與其他同類(lèi)型企業(yè)不同的是，愛(ài)仕達(dá)還有機(jī)器人業(yè)務(wù)這一“奇兵”。

　　早在十年前，愛(ài)仕達(dá)就已搶先布局了機(jī)器人領(lǐng)域，戰(zhàn)略眼光不可謂不長(zhǎng)遠(yuǎn)。2016年9月27日，愛(ài)仕達(dá)發(fā)布公告，公司以自有資金5865萬(wàn)元收購(gòu)浙江錢(qián)江機(jī)器人有限公司51%的股權(quán)。后續(xù)不斷增持，2025年5月完成又一次股權(quán)收購(gòu)后，當(dāng)下持股比例已達(dá)97%。

　　不過(guò)錢(qián)江機(jī)器人主要是工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)，該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，毛利率不斷下滑。愛(ài)仕達(dá)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年愛(ài)仕達(dá)旗下機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收3.1億元，同比增長(zhǎng)13.89%，但毛利率14.49%，較2024年下滑11.88個(gè)百分點(diǎn)。

　　在另一個(gè)非常火爆的人形機(jī)器人領(lǐng)域，愛(ài)仕達(dá)也試圖布局。2024年，愛(ài)仕達(dá)成立浙江愛(ài)仕達(dá)人形機(jī)器人有限公司，今年3月，愛(ài)仕達(dá)戰(zhàn)略投資魔法原子，參與其5億元新一輪融資。據(jù)悉，雙方將在供應(yīng)鏈、智能制造領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在智能工廠、家用廚電、零售等場(chǎng)景開(kāi)展聯(lián)動(dòng)。

　　如果說(shuō)炊具主業(yè)的困境是“近憂(yōu)”，那么人形機(jī)器人的布局就是“遠(yuǎn)慮”。在炊具主業(yè)持續(xù)承壓、現(xiàn)金流趨緊的當(dāng)下，能否繼續(xù)為機(jī)器人這個(gè)“燒錢(qián)”的新方向提供充足的糧草，是對(duì)管理層決心與資源調(diào)配能力的雙重考驗(yàn)。

　　愛(ài)仕達(dá)差異化的突圍是一個(gè)非常具有共性的參考樣本，其面對(duì)的困境具有普遍價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)提示與壓力測(cè)試參考。它提醒整個(gè)行業(yè)，當(dāng)行業(yè)增長(zhǎng)退潮，外部風(fēng)浪驟起，真正能幫助企業(yè)穿越周期的，并非押注某個(gè)單一的“風(fēng)口”或“奇兵”，而是構(gòu)建一個(gè)主業(yè)穩(wěn)健、創(chuàng)新有序、財(cái)務(wù)健康的有機(jī)系統(tǒng)。而這，也是所有尋求第二增長(zhǎng)曲線的家電企業(yè)，必須直面的終極命題。

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